信托：能否撐起藝術(shù)品市場一片天空
這樣的問題不由得讓人聯(lián)想到2010年信托峰會上，中國銀監(jiān)會副主席蔡鄂生演講中曾說過的一段話：
國投信托的信托產(chǎn)品，有葡萄酒、黃金、藝術(shù)品等，這是一種摸索。雖然信托計劃并不大，但是它走的路子我認為還是正道。“十二五”明確提出，使文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，國投信托的藝術(shù)品基金已經(jīng)開始做一些有潛力的藝術(shù)品?，F(xiàn)在是鋼筋水泥的大樓越來越多，文化傳承的東西卻有些斷檔，或者是被屏蔽掉了。通過信托計劃，使那些真正有造詣的大家傳承發(fā)揚文化事業(yè)，這樣的投資將來一定會有價值。這些價值不僅體現(xiàn)在錢上，最重要的是體現(xiàn)了中華古老的文化和我們民族文化的傳承。
蔡鄂生講話中提到的國投信托，因為在藝術(shù)品信托上的創(chuàng)新，在業(yè)界曾被稱為“另類信托公司”。進入2011年，在即有業(yè)務(wù)受限之時，藝術(shù)品信托產(chǎn)品的確很是奪人眼球。事實上，一些信托公司也已經(jīng)開始行動。2010年12月16日，中信信托發(fā)行的“中信文道·中國書畫投資基金”正式在深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所進場交易。
那么藝術(shù)品信托能否成為信托公司新的業(yè)務(wù)亮點？長時間來，信托公司為什么很少涉足藝術(shù)品領(lǐng)域？對此，始終鐘情于藝術(shù)品信托創(chuàng)新，并自稱要“將另類信托”進行到底的國投信托總經(jīng)理呂益民似乎最有發(fā)言權(quán)。
呂益民這樣告訴記者，藝術(shù)品信托是藝術(shù)品資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)的一種現(xiàn)象。從本質(zhì)上講，藝術(shù)品信托或證券化包括兩層含義：其一，藝術(shù)品資產(chǎn)成為金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的一種重要資產(chǎn)配置標的。金融機構(gòu)通過向社會投資者發(fā)行銀行理財產(chǎn)品或信托計劃，募集資金并將資金配置到藝術(shù)品領(lǐng)域，通過專業(yè)運作、組合化投資、運作渠道和資金優(yōu)勢，使得社會大眾在沒有藝術(shù)品投資專業(yè)經(jīng)驗和精力，沒有購買高價藝術(shù)品實力的情況下，可以從藝術(shù)品市場中獲取收益。其二，藝術(shù)品資產(chǎn)要能夠成為金融機構(gòu)進行信用評級、資產(chǎn)定價的標的，也就是說收藏藝術(shù)品的個人或機構(gòu)能夠依靠手中的藝術(shù)品，獲得金融機構(gòu)的資信評級，進而獲得資金的融通。
對于藝術(shù)品為什么有條件成為金融資產(chǎn)，呂益民認為，從藝術(shù)品的屬性上看，即使在金融危機最嚴重的時候，藝術(shù)品市場也不是特別冷，實質(zhì)上就因為藝術(shù)品除了藝術(shù)屬性、文化屬性以外，另外還有一種經(jīng)濟屬性，一種金融屬性。一旦出現(xiàn)經(jīng)濟危機或金融危機，資金要尋找一個避險的場所。真正頂級的、人們所公認的一些藝術(shù)品，雖然也有一定的波動，但是在金融危機時期必然是資金追逐避險的一種保值、增值的工具。從國際上看，藝術(shù)品投資已是西方大型金融機構(gòu)財富管理部門和私人銀行部門為其高端客戶提供的一項重要的理財服務(wù)，也是面向機構(gòu)投資者較為成熟的另類投資品種。
而對于藝術(shù)品信托的前景，呂益民認為，一個國家是否強大，不只是看GDP，看人均純收入增長，還有一個重要的標志就是藝術(shù)品。從一個國家的角度講，沒有成為藝術(shù)大國絕不可能成為一個經(jīng)濟強國，因此藝術(shù)品市場的發(fā)展，應(yīng)該納入國家戰(zhàn)略。從國家戰(zhàn)略來講，除了經(jīng)濟戰(zhàn)爭、貨幣戰(zhàn)爭，藝術(shù)戰(zhàn)爭也是至關(guān)重要的，它在某種程度上也是國家實力的體現(xiàn)。由此可以得出結(jié)論，中國經(jīng)濟發(fā)展的強大必將帶動藝術(shù)品市場的繁榮。面對中華民族數(shù)千年的文明歷史和歷代藝術(shù)家留下的巨大藝術(shù)寶藏，藝術(shù)品信托未來的市場空間和市場前景十分誘人。原因有二：
第一，中國經(jīng)濟的快速增長、國民財富的增強，為藝術(shù)品金融化奠定了物質(zhì)基礎(chǔ)。第二，隨著中國人財富的增加，如何進行資產(chǎn)配置，如何規(guī)避傳統(tǒng)投資品種的風險，成為許多人正在考慮的問題。這就為藝術(shù)品信托的發(fā)展奠定了市場基礎(chǔ)。
但同時，由于國內(nèi)的藝術(shù)品信托還處于起步階段，困難和阻礙是不可避免的。現(xiàn)在面臨的最主要問題就是四大瓶頸。第一，缺乏一個公認的權(quán)威機構(gòu)對藝術(shù)品的真假進行鑒別。第二，藝術(shù)品估值體系的欠缺增加了金融機構(gòu)對藝術(shù)品資產(chǎn)定價的難度。第三，由于缺乏對藝術(shù)品本身身份、藝術(shù)品交易人等信息進行統(tǒng)一登記的信息平臺，也缺乏對藝術(shù)品市場統(tǒng)一管理的監(jiān)管機構(gòu)，使得交易主體很難排除拍賣不保真、交易不透明、信息不對稱等風險。第四，藝術(shù)品信托稅收安排不明。目前國家對藝術(shù)品投資的稅收安排只對個人通過拍賣市場拍賣財產(chǎn)獲得的收入進行了規(guī)定，而對于像以理財為目的的金融機構(gòu)投資者在藝術(shù)品買賣過程中的稅收安排沒有明文規(guī)定。在這種情況下，保險公司不能提供針對藝術(shù)品的保險服務(wù)，銀行業(yè)不能為藝術(shù)品進行抵押融資服務(wù)，制約了藝術(shù)品信托的發(fā)展。
文化部文化市場司去年首次發(fā)布的我國藝術(shù)品市場年度發(fā)展情況官方報告——《2009中國藝術(shù)品市場年度報告》顯示，2009年我國藝術(shù)品拍賣業(yè)的年度成交額為212.50億元，加上畫廊業(yè)、博覽會以及民間的藝術(shù)品交易，總成交額保守估計會達到1200億元的規(guī)模，為世界第三，僅次于美國和英國。該報告同時認為，2009年中國藝術(shù)品市場趨向金融化。隨著人均GDP的持續(xù)增高，中國正在發(fā)展成為“文化經(jīng)濟大國”，中國藝術(shù)品市場及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)將在社會經(jīng)濟文化領(lǐng)域占據(jù)更加重要的地位。
藝術(shù)品信托走向成熟要經(jīng)歷三個階段。第一階段為散戶市場，即藝術(shù)品市場的交易方式表現(xiàn)為由個人或機構(gòu)在沒有專業(yè)機構(gòu)指導下直接購買。第二階段以機構(gòu)購買為主，個人通過機構(gòu)購買。第三階段是通過由藝術(shù)品本身衍生出的產(chǎn)品進行交易，比如說藝術(shù)品交易指數(shù)可以上市掛牌交易。目前，中國處于由第一階段向第二階段發(fā)展的過渡階段。散戶市場總體來講是不健康的，就象中國的股票市場，必須由散戶市場走向機構(gòu)市場。因為機構(gòu)進入藝術(shù)品市場對拍賣公司等中介機構(gòu)提出了更高的要求，能夠促使拍賣公司更加誠信、合法、規(guī)范經(jīng)營，也可以避免散戶市場中大資金的惡意炒作。但可惜的是，目前中國的藝術(shù)品市場中，機構(gòu)太少了。“相對于證券市場和房地產(chǎn)市場，目前藝術(shù)品市場的資金量是九牛一毛。”呂益民說。
來源： 金融時報
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