國際藝術品基金盈與虧的糾結(jié)
2005年到2007年之間是西方藝術基金的一個小“高潮”。全球著名的藝術基金公司英國美術基金(Fine Art Fund)2006年底獲利超59%，而其運作時間只有短短的三年。
國際藝術基金的歷史最早可以追溯到1904年。法國巴黎的熊皮基金(La peau de l ours)是最早的藝術品專業(yè)基金，據(jù)說該名稱的由來是因為這家基金公司的墻上掛了一張熊皮。
1904年，法國金融家Andre Level找到12個投資人，每人出價212法郎購買一批畫作，其中包括畢加索、塞尚、馬蒂斯這些現(xiàn)代大師的早期作品，在持有基金的期間，這些買畫人將畫作當作家里的裝飾。
1914年，法國藝術市場上演飆升神話，他們買到的這批藝術品總額比原價上漲了近5倍，有的作品上漲幅甚至達到10倍。這群投資者遇上了最好的藝術家價格上升的最好時機，可謂千載難逢。
藝術基金發(fā)展首波高潮
另一個著名投資是1974年的英國鐵路養(yǎng)老基金，這稱得上是西方真正意義上的第一支藝術品基金。
此基金的誕生和當時英國的經(jīng)濟不景氣有著很大的關系。在嚴峻的通貨膨脹形勢下，為分散風險，鐵路養(yǎng)老基金的股東們抽出基金的5%用于投資藝術品。用于投資藝術的這部分基金每次只買拍賣會上最好的且最貴的一件拍品。
到1999年，該基金吸納的2500幅畫作被全部售出，總獲利數(shù)億美元，年均收益率超過20%。自此銀行等金融機構(gòu)紛紛涉足藝術市場。
20世紀90年代末，花旗銀行、瑞士銀行、摩根大通以及德意志銀行都成立了專門負責藝術品投資的部門，為高凈值客戶提供藝術品投資的顧問服務。雖然他們建議投資的主要作品為印象派及現(xiàn)代主義大師以及古典主義大師的作品，但是當代藝術在其中所占的比重越來越大。
這些銀行建議客戶投資的年限至少為10年，在此期間，客戶可將作品借出，做展覽，以增加藝術品的價值，同時還提高了擁有這些畫作的客戶的名聲。
2005年到2007年之間是西方藝術基金的一個小“高潮”。
全球著名的藝術基金公司英國美術基金(Fine Art Fund)2006年底獲利超59%，而其運作時間只有短短的三年。該基金雇傭了多位藝術經(jīng)紀人在全球購買藝術品“潛力股”，并運用專業(yè)的投資手法，進行組合投資，如按3∶3∶2∶2的比例購買印象派作品、古典大師級作品、現(xiàn)代藝術品以及當代藝術作品。這一投資組合可以說抓住了藝術領域里的投資熱點和趨勢，并有效規(guī)避了風險。盡管如此，大部分的藝術基金壽命都不超過五年。
與高潮相伴的獲利危機
過去十年中，不少銀行和金融機構(gòu)都試圖成立它們的藝術基金，但收效往往差強人意，這主要受藝術品過高的價格、有限的高質(zhì)作品數(shù)量、較高的經(jīng)營維護費用及較低的運送質(zhì)量等因素所影響。
由于西方藝術家的價格居高不下且基本上停滯不前，這些過度關注西方頂級藝術家的藝術基金呈現(xiàn)出喜憂參半的回報。
比較著名的失敗案例有如下幾個。一個是1989~1991年，巴黎國家銀行(Banque Nationale de Paris)投資2200萬美元，購買16幅法國及意大利的繪畫及素描作品。然而7年之后，該銀行出售這套投資組合的藝術品，最終的成交總額比購買時還少了800萬美元。
此外，紐約大通銀行也曾發(fā)行過一支價值為3億美元的藝術品基金，Morgan Grenfell發(fā)售過一支2500萬美元的藝術品投資基金，日本Itoman Mortgage Corporation曾投資5.2億美元購買了7300件包括雷諾阿等西方現(xiàn)代主義及印象派的繪畫作品，然而，這三家公司的投資基金都以嚴重虧損告結(jié)。每個公司都承諾，他們的運作模式需要20至25年的有效持有期才能獲利，但是誰愿意花那么長的時間等待一支基金的出售呢?
后金融危機時代由“西”向“東”
金融危機后，為了重拾投資者信心以及吸引更多的藝術投資者，西方藝術基金現(xiàn)正努力使這個市場更加透明，更加合法化，并為新投資者提供更好的指導。一些藝術基金經(jīng)理聲稱，通過投資藝術基金，投資者可以不需要支付大量費用和重稅就可以擁有藝術品，投資回報率高達20%。
在巴黎，藝術交易所計劃將包括Sol LeWitt作品在內(nèi)的六幅作品上市，并向投資者發(fā)行股份;俄羅斯的資產(chǎn)管理公司Leader設立了兩個和藝術相關的投資產(chǎn)品。
而隨著金融危機走到盡頭，一些投資者再次將藝術品作為一種有效的“另類資產(chǎn)”。
畢竟，相比具有投機和風險特性的短期投資類別，藝術品從長遠看來具有較小的風險和較高的投資回報。然而，金融危機下的藝術基金生存者和新入者們將需要采取不同的戰(zhàn)略和策略。業(yè)內(nèi)人士表示，由于價格的顯著下跌，新藝術基金可能會瞄準市場遭受重創(chuàng)的部分當代藝術。
金融危機后的國際藝術基金市場同時也在發(fā)生著由“西”向“東”的轉(zhuǎn)變。超載了歐洲和美國藝術家而非亞洲藝術家的藝術基金無疑經(jīng)歷了復雜的變化。在全球藝術界的動態(tài)環(huán)境下，過度關注西方頂級藝術家的藝術基金看起來好像有些落伍了。在新興經(jīng)濟體崛起的同時，我們也看到了新興的藝術中心、藝術家和藏家。
以往由西方收藏家主導的中國藝術市場如今正在移位給亞太區(qū)的藏家們。這些新興的藏家們不斷將來自中國大陸、印尼及印度等地的藝術家作品價位抬到新高。
與之相比，在西方，除了20世紀的藝術大師沃霍爾和畢加索等人的作品仍受青睞外，其他藝術家的作品價格卻有些令人失望。也因此，藝術基金將采取更具全球性的戰(zhàn)略眼光，吸納各地區(qū)高質(zhì)的藝術品投資組合。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，要想獲取好的成效，藝術投資基金最好和像北京保利、中國嘉德這樣正在崛起中的中國拍賣行以及諸如羅芙奧、寶福德、藝通雷莎蒂等東亞拍賣行合作，以挑選最好的中國當代藝術及其它亞洲國家藝術作品，而非一味投巨資于西方藝術品。
《金融時報》去年的一篇關于中國藝術基金的文章指出，中國新興的藝術基金著眼于收藏中國傳統(tǒng)和當代藝術。同時，這些基金也正在挖掘中國中產(chǎn)階級對藝術收藏的興趣。
西方基金對投資組合的持有期限一般為7至8年，而中國藝術基金的持有期限多為5年以下，這種較快的周轉(zhuǎn)率也許是中國藝術市場買賣雙方活躍的一個表征。
相比西方成熟的藝術市場，藝術產(chǎn)業(yè)在中國被忽略了很長一段時間，而中國當代藝術大師的作品價值也嚴重被低估。盡管中國的藝術基金才起步，但這卻是一個好兆頭，尤其是這些基金著眼于投資高質(zhì)的中國藝術品，而非網(wǎng)羅全世界范圍內(nèi)參差不齊的藝術家作品。
來源：新浪網(wǎng)
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