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    8月份CPI同比上漲3.5%，這意味著當(dāng)前物價(jià)水平不但超過(guò)了2.25%、2.79%的一年期、兩年期存款利率，而且首次超過(guò)3.33%的三年期存款利率。居民實(shí)際存款利率已連續(xù)7個(gè)月為負(fù)。根據(jù)中國(guó)人民銀行在全國(guó)50個(gè)大、中、小城市進(jìn)行的三季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查顯示：居民儲(chǔ)蓄、消費(fèi)意愿略有下降，投資意愿有所上升;38.8%的居民傾向于“更多投資”，較上季提高2.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　目前，負(fù)利率時(shí)代投資者可以選擇的投資方式包括股票、房地產(chǎn)、銀行理財(cái)產(chǎn)品、金銀貴金屬、郵票、藝術(shù)品等。這些投資渠道的前景如何，風(fēng)險(xiǎn)有多大?《大眾證券報(bào)》請(qǐng)各個(gè)領(lǐng)域的專家給投資者提出投資建議。

　　藝術(shù)品：注重收藏慎炒作

　　據(jù)雅昌藝術(shù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)中心近日發(fā)布的不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截止目前，2010年春季拍賣中國(guó)油畫及當(dāng)代藝術(shù)總成交額達(dá)23.19億元，與去年秋拍(15.86億元)相比增加了46.2%，同比增長(zhǎng)60%。而近幾年來(lái)，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的“崛起”勢(shì)如破竹：2009年中國(guó)成為繼美、英之后世界第三大藝術(shù)品市場(chǎng)，藝術(shù)品市場(chǎng)成交總額為212.5億元。與此同時(shí)，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的“重頭戲”——古書畫，行情也一飛沖天。

　　國(guó)信證券數(shù)量化投資分析師董藝婷認(rèn)為，藝術(shù)品投資市場(chǎng)即將成為國(guó)內(nèi)抗通脹資產(chǎn)市場(chǎng)增長(zhǎng)速度最快的一個(gè)。

　　而南京藝術(shù)學(xué)院的一位教授也表示，“對(duì)于書畫藝術(shù)品未來(lái)的走勢(shì)，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展只有十幾年時(shí)間，正處于初期高速發(fā)展階段，肯定會(huì)有更多的資本投入到藝術(shù)品市場(chǎng)，而且這些資本短期內(nèi)不會(huì)輕易撤離，所以短時(shí)間內(nèi)這些作品的價(jià)格應(yīng)該還會(huì)處于一種上升的狀態(tài)，投資者還可以擇機(jī)介入。“但需要提醒投資者的是，不要過(guò)分關(guān)注藝術(shù)品短期內(nèi)的漲跌，不要有在藝術(shù)品市場(chǎng)賺快錢的想法。藝術(shù)品投資應(yīng)是長(zhǎng)線投資，其投資的回報(bào)方式、回報(bào)周期和回報(bào)內(nèi)容與房產(chǎn)、證券不同，不能把它等同于樓市、股市。

　　郵市：上漲幅度已不小

　　“你早兩個(gè)月前問(wèn)我，我還能告訴你點(diǎn)品種讓你買賣，現(xiàn)在就難講了。”昨日，南京夫子廟郵幣市場(chǎng)的郵商孫國(guó)光先生告訴記者，這兩年不少品種都翻番了，最少的也有30%的漲幅。“比如05年版的清明上河圖，2個(gè)月前是12元左右，現(xiàn)在是24元，類似像這種古典題材的漲幅都不小。再比如今年出版的昆曲小版剛開(kāi)始賣是12、13元，最高到過(guò)30元，這兩天回到26、27元了。”

　　看樣子郵票市場(chǎng)的收益驚人，未來(lái)有沒(méi)有機(jī)會(huì)?“有是有，下來(lái)再看了，現(xiàn)在買的話風(fēng)險(xiǎn)就有點(diǎn)高了。”孫先生進(jìn)一步認(rèn)為，火爆的時(shí)候千萬(wàn)要注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　南京集郵公司馬德強(qiáng)經(jīng)理則表示，從品種上來(lái)看，新品的市場(chǎng)流通量會(huì)比較大，投資者可能會(huì)更喜歡;而老票由于不會(huì)加印所以更多地會(huì)流向收藏者，但是它的價(jià)格不會(huì)大起大落，所以從投資的角度來(lái)看，投資老票可能更合適些。不過(guò)他也提醒道，“現(xiàn)在郵票行情火爆存在一些風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)就跟股市一樣，到最后需要時(shí)間換空間。”

　　金銀貴金屬：買實(shí)物更合適

　　最近黃金的持續(xù)上漲再次印證了它的保值增值功能。上述戴經(jīng)理表示，“不少客戶都喜歡選擇黃金來(lái)作為保值的手段，但目前來(lái)看，金價(jià)也漲了不少，可能白銀的吸引力會(huì)更大，而且白銀的單價(jià)相比較黃金而言，也能被更多的人所接受。我們一般都會(huì)建議客戶購(gòu)買些實(shí)物黃金或者白銀作保值，但不建議去做期貨，因?yàn)檫@對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制能力要求很高。”

　　而南京一位錢幣玩家也告訴記者，隨著國(guó)內(nèi)原料白銀價(jià)格飛漲，作為收藏品的銀元趁勢(shì)上揚(yáng)。“2000年時(shí)，袁大頭市價(jià)只有40多元，2005年才漲到100元，今年以來(lái)持續(xù)發(fā)力，從200元漲到上月400元，翻了一倍，如今成交價(jià)更是達(dá)到500元。”

　　“黃金作為一種無(wú)息資產(chǎn)，其保值增值的作用是明顯的，無(wú)息資產(chǎn)的特征就是持有后能夠從其升值中獲益，在資產(chǎn)中配置黃金就如同給資產(chǎn)加入了一劑長(zhǎng)期的穩(wěn)定劑。”天和俊業(yè)黃金投資有限公司分析師成國(guó)文表示，具體到技術(shù)操作，投資者可以選擇購(gòu)買實(shí)物金或者通過(guò)期貨交易所來(lái)購(gòu)買黃金期貨，但是，不同的品種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有較大的差異，投資者需要根據(jù)自己實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行選擇。

　　記者采訪的多位專家都認(rèn)為，從資產(chǎn)配置和保值增值的角度講，買金條“壓箱底”比紙黃金更適合普通投資者。個(gè)人的資產(chǎn)配置，黃金占比不超過(guò)10%比較合適。

　　股市：選好品種最重要

　　“負(fù)利率其實(shí)就是在指通脹，那么通脹時(shí)期在理論上資產(chǎn)價(jià)格會(huì)漲，投資股票理論上也應(yīng)該會(huì)漲。”昨日，湘財(cái)證券策略研究員李瑩認(rèn)為，“但是影響股市的上漲因素還包括流動(dòng)性、宏觀經(jīng)濟(jì)等等，所以要綜合起來(lái)看。而且任何一個(gè)時(shí)候都可以投資股市，但是作為普通投資者需要調(diào)整策略，選股選時(shí)都很重要。”

　　在具體的板塊中，中原證券分析師李俊則指出，從歷年經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，地產(chǎn)、有色、煤炭等潛在通脹受益板塊在牛市或市場(chǎng)見(jiàn)低反彈過(guò)程中表現(xiàn)突出，而黃金、農(nóng)業(yè)、食品飲料和零售等通脹受益板塊在熊市中表現(xiàn)更強(qiáng)。所以，在布局的過(guò)程中，投資者必須對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行的趨勢(shì)有一個(gè)大致的判斷，然后再選擇相關(guān)行業(yè)中的受益品種。

　　 房地產(chǎn)：政策調(diào)控是關(guān)鍵

　　“房地產(chǎn)是抗通脹的最好品種。”國(guó)元證券(11.80,0.05,0.43%)研究員蔡峰表示，美國(guó)、日本、韓國(guó)等國(guó)家的房?jī)r(jià)歷史表明，即使在人口紅利消失后，房地產(chǎn)價(jià)格依然保持長(zhǎng)期上漲。

　　“現(xiàn)在形勢(shì)很難說(shuō)。”南京蘇鼎房地產(chǎn)研究所所長(zhǎng)宋堅(jiān)認(rèn)為，“如果要收房產(chǎn)稅的話，那么通過(guò)買房子來(lái)抗擊通脹顯然不合適，但如果不收，買房子肯定是抗擊通脹的自救選擇，而且也是與國(guó)際接軌的體現(xiàn)，但現(xiàn)在還得看未來(lái)政策的調(diào)控情況。”

　　同時(shí)，宋堅(jiān)表示，如果從投資的角度來(lái)看，有著稀缺性資源的高檔房產(chǎn)還是投資的很好選擇，但是普通商品房則會(huì)受到政策調(diào)控的因素更大。

　　不少專家認(rèn)為，樓市雖然面臨宏觀調(diào)控，但不會(huì)改變其向上發(fā)展的趨勢(shì)，不過(guò)短期來(lái)看，樓市的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)仍然很大。在目前這種市場(chǎng)環(huán)境下，應(yīng)該采取的投資策略不是追漲而是“買跌”。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品：債券基金最優(yōu)先

　　“現(xiàn)在這種負(fù)利率的情況我們一般不建議客戶去存錢。”浦發(fā)銀行(12.94,-0.02,-0.15%)南京分行營(yíng)業(yè)部一位戴經(jīng)理告訴記者，現(xiàn)在推薦比較多的是債券型基金。“純債型的一般年化收益率有6%-7%，好一些的話，比如2002年發(fā)的華夏債券和2003年發(fā)的招商債券，存續(xù)期已經(jīng)有7、8年了，年化收益在9%，就是最差的年份也有4%左右，應(yīng)該說(shuō)從風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)考慮，這種類型債券屬于風(fēng)險(xiǎn)低，收益還比較穩(wěn)的品種。此外，我們還會(huì)建議客戶配置點(diǎn)券商的集合理財(cái)產(chǎn)品。”

　　而中信銀行(5.14,-0.04,-0.77%)山西路支行的一位理財(cái)經(jīng)理則推薦信托產(chǎn)品，還可加一些權(quán)益類的產(chǎn)品，但是這些產(chǎn)品都是不保本的。

　　上述兩位理財(cái)經(jīng)理都認(rèn)為，高端客戶可購(gòu)買信托產(chǎn)品，1年至2年期的收益率不少能達(dá)到7%，起售點(diǎn)100萬(wàn)元至300萬(wàn)元。而普通投資者，可考慮半年期至一年期的固定收益產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率3%-4%，與CPI基本持平。對(duì)于券商集合理財(cái)產(chǎn)品，他們認(rèn)為此類產(chǎn)品有的比較激進(jìn)，有的則較穩(wěn)健，大家可根據(jù)自身情況選擇。

　　需要提醒的是，銀行理財(cái)產(chǎn)品門檻較高，一般5萬(wàn)起步，有些銀行針對(duì)同一款產(chǎn)品，還會(huì)設(shè)置10萬(wàn)、20萬(wàn)、50萬(wàn)等不同的最低金額限制。一般來(lái)說(shuō)，門檻越高，預(yù)期收益率就越高。此外，銀行理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性比儲(chǔ)蓄差，不能“提前取款”。