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這是一個(gè)備受爭(zhēng)議的理財(cái)產(chǎn)品，推行之初就受到各方的批駁與質(zhì)疑。但是，質(zhì)疑依舊，指責(zé)仍在，吃螃蟹的第一波人卻已經(jīng)從中賺得盆滿缽滿，與此同時(shí)，進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的人也越來越多……

　　目前藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)狀，我們從相關(guān)數(shù)據(jù)中也能窺見一二：2007年7月，民生銀行推出的理財(cái)市場(chǎng)上第一款非凡理財(cái)“藝術(shù)品投資計(jì)劃1號(hào)”產(chǎn)品，該款理財(cái)產(chǎn)品期限2年，2009年7月理財(cái)產(chǎn)品正常到期，到期年化收益率高達(dá)12.75%，綜合收益率25.5%。2007年購買藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品的投資者無疑是那成功的吃蟹人。

　　再看一組今年的數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年藝術(shù)品信托理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模就已經(jīng)達(dá)到25億元，而去年全年發(fā)行的藝術(shù)品信托理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模才5.58億元，半年時(shí)間就已經(jīng)達(dá)到了去年4倍的發(fā)行規(guī)模。這些藝術(shù)品信托理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率大都超過10%。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，照此情形發(fā)展，今年公開發(fā)行的藝術(shù)品相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模很可能超過50億人民幣。高收益的運(yùn)作揭秘

　　近年，藝術(shù)品市場(chǎng)大熱，投資者參與藝術(shù)品投資的方式也越來越多：資深收藏家可通過拍賣機(jī)構(gòu)、古玩市場(chǎng)直接購買藝術(shù)品;有金融投資經(jīng)驗(yàn)的投資者可以像買賣股票一樣參與文交所的藝術(shù)品份額化交易;不了解藝術(shù)品但又想?yún)⑴c其中分享收益的投資者，可以購買藝術(shù)品信托理財(cái)產(chǎn)品，坐享其成……

　　藝術(shù)品信托理財(cái)產(chǎn)品，究竟是如何運(yùn)作的呢?據(jù)了解，藝術(shù)品信托理財(cái)產(chǎn)品通過向投資者發(fā)行受益憑證，將分散的資金集中起來，實(shí)行集合投資，由具有良好藝術(shù)素養(yǎng)和豐富管理經(jīng)驗(yàn)的藝術(shù)基金管理人進(jìn)行藝術(shù)品投資組合，幫助投資者分享藝術(shù)品價(jià)值增長的收益。從中，我們不難發(fā)現(xiàn)，藝術(shù)基金管理人的經(jīng)營管理水平，決定了藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品收益的多寡。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前藝術(shù)基金管理人的運(yùn)作大致主要有兩種模式：一種是融資性的，就是信托公司為藝術(shù)品藏家或機(jī)構(gòu)提供融資服務(wù)，在這一過程中信托公司通過藝術(shù)品評(píng)估價(jià)值結(jié)構(gòu)化(如融資金額為藝術(shù)品評(píng)估價(jià)值的7成)、藝術(shù)品質(zhì)押擔(dān)保以及第三方機(jī)構(gòu)擔(dān)保來防范融資風(fēng)險(xiǎn);另一種是投資性的，買入藝術(shù)品，鎖定一定時(shí)間期限，依靠藝術(shù)品自身升值為投資者帶來收益。上述業(yè)內(nèi)人士還透露，目前市場(chǎng)上還存在一種類似游資炒作的模式，即藝術(shù)品基金管理人與藝術(shù)家合作，買斷該藝術(shù)家的作品，然后進(jìn)行推廣炒作，提升藝術(shù)家的升值空間，而后再出貨，最終獲利退出。高收益的潛在風(fēng)險(xiǎn)

　　仔細(xì)琢磨藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作模式，你會(huì)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)正潛藏在這10%的高收益下。暫且不論游資炒作這種激進(jìn)模式隱藏的高風(fēng)險(xiǎn)，僅是前兩種運(yùn)作模式也存在兩大風(fēng)險(xiǎn)——藝術(shù)品價(jià)值評(píng)估的鑒定風(fēng)險(xiǎn)和藝術(shù)品兌現(xiàn)價(jià)值的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，這也正是藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品備受質(zhì)疑的地方。目前，國內(nèi)市場(chǎng)尚無藝術(shù)品價(jià)值評(píng)估的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)體系，因此藝術(shù)品價(jià)格評(píng)估只能依靠所謂的專家和大機(jī)構(gòu)，人為主觀性較大，如去年春拍時(shí)以4億多成交的黃庭堅(jiān)作品《砥柱銘》的真?zhèn)尉驮?jīng)引發(fā)業(yè)內(nèi)人士的爭(zhēng)論。

　　藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品最終兌現(xiàn)收益，需要將所投資的藝術(shù)品變現(xiàn)。藝術(shù)品變現(xiàn)是個(gè)系統(tǒng)問題，涉及時(shí)間、鑒定、渠道、市場(chǎng)大環(huán)境等各方面因素，哪一個(gè)環(huán)節(jié)出問題，都會(huì)影響藏品變現(xiàn)。比如前幾年當(dāng)代藝術(shù)品拍得好，但過一兩年后，市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換，當(dāng)代藝術(shù)價(jià)格急轉(zhuǎn)直下，這時(shí)出手當(dāng)代藝術(shù)品，價(jià)格上難免要打些折扣。結(jié)合國內(nèi)藝術(shù)品市場(chǎng)情況來看，藝術(shù)品退出渠道主要圍繞著拍賣和私人、機(jī)構(gòu)收藏三者之間展開，因此有第三方機(jī)構(gòu)擔(dān)保的融資性藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)要小于投資性藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品。記者視角 “三高”之下的投資選擇

　　除了高收益、高風(fēng)險(xiǎn)，藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品還有一高，即高門檻。目前，發(fā)行藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)以信托公司居多，按照信托法規(guī)定，信托產(chǎn)品的購買起點(diǎn)必須在100萬元人民幣以上;此外，個(gè)別銀行也有發(fā)行少數(shù)藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品，除上文提及的民生銀行外，建行也曾與國投信托所推出了“國投信托·盛世寶藏1號(hào)保利藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃”，招行、工行等銀行也在拓展藝術(shù)品相關(guān)的理財(cái)服務(wù)。不過據(jù)記者了解，目前銀行發(fā)行的藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品主要面對(duì)私人銀行高端客戶。

　　高門檻、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，集“三高”于一身的藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品是否值得投資呢?個(gè)人覺得目前投資藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品的最大風(fēng)險(xiǎn)是政策新規(guī)，這一市場(chǎng)出現(xiàn)的藝術(shù)品真?zhèn)蝸y象、信托產(chǎn)品不規(guī)范已經(jīng)引起不少輿論聲音，這使得投資藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品的政策風(fēng)險(xiǎn)加大。因此，個(gè)人認(rèn)為在有充裕閑錢的情況下，有興趣的投資者可以考慮融資性藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品，但是在選擇產(chǎn)品的過程中要重點(diǎn)關(guān)注信托公司資質(zhì)、藝術(shù)基金管理人的市場(chǎng)表現(xiàn)、第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)的權(quán)威性，以規(guī)避可能出現(xiàn)的政策風(fēng)險(xiǎn);另外，投資者在選擇藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品時(shí)還要了解清楚產(chǎn)品的投資期限(投資多長時(shí)間)、資金預(yù)留時(shí)間(多久可以提前終止或者需要延期的情況)、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)措施(是否設(shè)有受益分級(jí))，盡量減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

作者：陳思敏

來源：東南網(wǎng)