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余靜波:藝術(shù)與金融，在傳統(tǒng)與創(chuàng)新之間的和諧

2012年06月12日 17:12:33 點(diǎn)擊率：3984

尊敬的各位藝術(shù)家，各位嘉賓：

上午好！

非常榮幸能與諸位在此探討藝術(shù)財(cái)富話題。

我今天發(fā)言的主題是"藝術(shù)與金融，在傳統(tǒng)與創(chuàng)新之間的和諧"。

就在國(guó)慶長(zhǎng)假前，傳出了這樣的消息：美國(guó)第四大投資銀行"雷曼兄弟控股公司"總裁福爾德 (Richard Fuld)的妻子凱西(Kathy Fuld)將于11月拍賣她收藏多年的畫作，估計(jì)總價(jià)值達(dá)2000萬美元?？偛梅蛉巳掏促u名畫，因?yàn)?月15日雷曼兄弟宣布破產(chǎn)了！

這樣的消息，讓人有很多的感慨。從金融的角度看，雷曼兄弟的破產(chǎn)，是美國(guó)金融危機(jī)加劇的一個(gè)標(biāo)志性事件，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展的影響極其深遠(yuǎn)。從藝術(shù)的角度看，雷曼兄弟可以說是與藝術(shù)淵源最深的國(guó)際知名金融機(jī)構(gòu)之一，它不僅自身收藏了大量藝術(shù)品，它還通過投資、贊助等多種方式參與藝術(shù)。它的破產(chǎn)，對(duì)其贊助的博物館、美術(shù)館難免會(huì)有影響。

隨著貝爾斯登、美林、雷曼兄弟的破產(chǎn)以及此后的高盛、摩根斯坦利的轉(zhuǎn)型，盛極一時(shí)的投資銀行模式宣告在美國(guó)終結(jié)。

面對(duì)來勢(shì)洶洶的金融危機(jī)，很多人都在重新思考金融業(yè)尤其是銀行業(yè)的發(fā)展定位問題，即如何處理好傳統(tǒng)與創(chuàng)新的關(guān)系問題，這直接關(guān)系到我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展，更直接影響著銀行參與藝術(shù)市場(chǎng)的深度和廣度。在注重創(chuàng)新的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管的配套將被提到更加重要的地位上。美國(guó)金融危機(jī)留給我們的啟示是："適度創(chuàng)新"、以商業(yè)銀行的"審慎文化"同化投資銀行的"激進(jìn)文化"將是我國(guó)商業(yè)銀行科學(xué)發(fā)展的關(guān)鍵因素。

商業(yè)銀行介入藝術(shù)市場(chǎng)，無外乎兩條途徑：一是傳統(tǒng)途徑，也就是商業(yè)銀行手段，即直接為藝術(shù)市場(chǎng)融資，如藝術(shù)品抵押貸款、藝術(shù)品消費(fèi)貸款等等；二是創(chuàng)新途徑，也就是投資銀行手段，通過設(shè)計(jì)合適的投資理財(cái)產(chǎn)品，為藝術(shù)市場(chǎng)間接注入資金、提供服務(wù)。

不管通過哪種途徑參與，影響銀行參與深度和廣度的實(shí)質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡問題。銀行是一分一分地賺錢，可以說，銀行家在某種程度上都是"保守家"。這也是"安全性"是商業(yè)銀行"三性"原則之首的原因所在。正因?yàn)榇耍覀兛吹?，在美?guó)金融危機(jī)中，商業(yè)銀行受到的沖擊遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于投資銀行。

銀行參與藝術(shù)市場(chǎng)，必須要平衡好風(fēng)險(xiǎn)與收益。對(duì)銀行來說，至少存在以下三方面的風(fēng)險(xiǎn)：一是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即藝術(shù)市場(chǎng)價(jià)格變化導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；二是信用風(fēng)險(xiǎn)，藝術(shù)顧問公司發(fā)生違約事件時(shí)挪用或?yàn)E用理財(cái)本金給客戶造成損失的風(fēng)險(xiǎn)；三是延期風(fēng)險(xiǎn)，即項(xiàng)目投資標(biāo)的延期交易，造成理財(cái)產(chǎn)品不能按時(shí)還本付息，理財(cái)期限有可能延長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

銀行是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的，有風(fēng)險(xiǎn)并不可怕，關(guān)鍵是要把風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的水平上。在藝術(shù)品投資領(lǐng)域，控制金融風(fēng)險(xiǎn)，我想至少要在以下幾方面共同作出努力。

一是銀行方面，要適度創(chuàng)新，創(chuàng)造合適的金融理財(cái)產(chǎn)品，平衡好各方的利益關(guān)系，把握好收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡。

二是客戶方面，要有理性的投資意識(shí)，擯棄慣性的暴利思維?？陀^地說，我國(guó)的藝術(shù)市場(chǎng)經(jīng)過近七八年的快速發(fā)展，其發(fā)展終將歸于平穩(wěn)。另外，藝術(shù)品投資要長(zhǎng)線投資，市場(chǎng)周期一般在5年左右。但如果現(xiàn)在由銀行設(shè)計(jì)投資理財(cái)產(chǎn)品，超過2年的，客戶就很難接受。理性的市場(chǎng)需要理性的參與者，對(duì)藝術(shù)品投資者和銀行理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買者來說，理性意識(shí)要進(jìn)一步強(qiáng)化。

三是藝術(shù)顧問公司的發(fā)展和一、二級(jí)市場(chǎng)的規(guī)范。沒有強(qiáng)有力的藝術(shù)顧問公司的支撐，銀行參與藝術(shù)市場(chǎng)幾乎不可能。而"畫廊"這個(gè)一級(jí)市場(chǎng)和"拍賣"這個(gè)二級(jí)市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展，也是藝術(shù)市場(chǎng)健康發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。

四是市場(chǎng)政策體系的完善。目前，藝術(shù)市場(chǎng)吸納的資金在100億元-200億元之間。截止2008年8月底，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款已超過 20萬億元，按照我們估計(jì)的高端客戶比例和存款比重計(jì)算，高端客戶的存款至少在2萬億元以上。據(jù)研究，高收入階層中有超過20%的人有收藏藝術(shù)品的習(xí)慣，其中藏品的價(jià)值大約占其全部資產(chǎn)的5%，即整個(gè)高收入階層約可支付超過其資產(chǎn)的1%投入藝術(shù)收藏，1%就是200億元的資金。這么巨大的資金如果進(jìn)入藝術(shù)市場(chǎng)，到底是弊大于利還是利大于弊，確實(shí)很難說。這需要藝術(shù)市場(chǎng)各個(gè)主體的集體智慧，一起研究如何引入這部分資金，一起研究如何使資金流和物流和諧發(fā)展。

我們欣喜地看到，近年來，在藝術(shù)品投資、藝術(shù)市場(chǎng)發(fā)展上出現(xiàn)了一些非常可喜的變化。

首先是藝術(shù)品金融化走出了一大步。由長(zhǎng)江商學(xué)院梅建平教授和美國(guó)紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院摩西教授共同創(chuàng)立的"梅·摩藝術(shù)品指數(shù)"，為金融資產(chǎn)配置決策、資產(chǎn)估值和對(duì)沖分析等提供了有力的支撐。雖然這個(gè)指數(shù)更著眼于藝術(shù)市場(chǎng)的宏觀層面，對(duì)微觀層面的個(gè)案投資指導(dǎo)功能并不十分強(qiáng)，但對(duì)藝術(shù)品金融化進(jìn)程來說，其價(jià)值是巨大的。著名投資銀行摩根斯坦利已將其定為世界十大生產(chǎn)指數(shù)之一，歐洲老牌銀行巴克萊銀行在藝術(shù)品投資領(lǐng)域也采用了該指數(shù)。

其次是國(guó)內(nèi)一些股份制商業(yè)銀行的大膽實(shí)踐。2007年，某家股份制銀行敢為天下先，推出了"藝術(shù)品投資計(jì)劃"1號(hào)產(chǎn)品，雖然對(duì)后續(xù)的一些情況我們尚無法知曉，但其敢于創(chuàng)新的精神、產(chǎn)品的設(shè)計(jì)思路都將為后來者提供非常有用的借鑒價(jià)值。

第三是藝術(shù)市場(chǎng)越來越規(guī)范。我對(duì)藝術(shù)市場(chǎng)的了解并不多、把握并不準(zhǔn)確，通過各種媒體的介紹，總的感覺是，藝術(shù)市場(chǎng)的參與主體，如收藏者、投資者、藝術(shù)家以及藝術(shù)顧問公司等，都越來越理性。對(duì)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行來說，最怕的是面對(duì)不理性的市場(chǎng)、跌宕起伏的市場(chǎng)，商業(yè)銀行不是投資銀行，也不是風(fēng)險(xiǎn)投資，它需要相對(duì)理性、健康的市場(chǎng)環(huán)境，不管是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面的企業(yè)、個(gè)人客戶打交道，還是與虛擬經(jīng)濟(jì)層面的客戶打交道，都是這樣。

作為在省內(nèi)金融業(yè)首家成立藝術(shù)財(cái)富理財(cái)中心的金融機(jī)構(gòu)，近年來，我們與"江南書畫"、"浩瀚國(guó)際拍賣"等開展了一些合作，組織高端客戶參與書畫和珠寶玉石鑒賞、參與一些拍賣會(huì)等途徑為他們提供金融增值服務(wù)。這些都是服務(wù)高端客戶的手段，對(duì)藝術(shù)品投資來說，也是一項(xiàng)基礎(chǔ)性的工作。我們知道，這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，因?yàn)殂y行扮演的更多的是"旁觀者"的角色，藝術(shù)市場(chǎng)的跌宕起伏與金融機(jī)構(gòu)并無太大關(guān)聯(lián)。作為"旁觀者"，這也是在現(xiàn)有金融市場(chǎng)和藝術(shù)市場(chǎng)背景下無奈的選擇。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略視角來審視，作為"旁觀者"并一定是一個(gè)合適的戰(zhàn)略選擇。有專家預(yù)言，"20年后，中國(guó)的藝術(shù)品就會(huì)成為世界主流。"作為房地產(chǎn)、股市之后的又一重要投資市場(chǎng)，藝術(shù)品投資的前景是十分廣闊的。為此，我們要努力實(shí)現(xiàn)從"旁觀者"到"參與者"的轉(zhuǎn)變，參與的途徑是積極推進(jìn)我們自身的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，積極創(chuàng)新，通過投資銀行業(yè)務(wù)手段，為我們的傳統(tǒng)客戶提供"融智"服務(wù)，為藝術(shù)市場(chǎng)參與者提供更好的"融資" 服務(wù)，在藝術(shù)與財(cái)務(wù)之間搭建一座橋梁，在傳統(tǒng)與創(chuàng)新之間求得和諧。

我的發(fā)言就到這里。敬請(qǐng)各位專家指正！

謝謝大家！

余靜波，建行浙江省分行行長(zhǎng)、浙江省藝術(shù)品經(jīng)營(yíng)行業(yè)協(xié)會(huì)顧問、建行浙江省藝術(shù)財(cái)富理財(cái)中心理事長(zhǎng)。

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